2025年12月20-21日，第二屆“深圳香蜜湖金融年會”將在深圳市福田區(qū)隆重舉行，本屆年會以“識變局，開新局——促進粵港澳大灣區(qū)科技-產(chǎn)業(yè)-金融良性循環(huán)”為主題。會議上，香港理工大學人工智能物聯(lián)網(wǎng)研究院研究員李鳴稱，從金融的支持來看，AI發(fā)展需要適合全周期、多層次的金融服務體系。美國通過大規(guī)模的融資形成了IPO加并購，再加上股權交易的多元的資本結構，我國AI市場的一級融資僅為美國的1/17，存在規(guī)模小以及AB輪融資難等問題。

李鳴稱，根據(jù)相關數(shù)據(jù)，2024年美國AI領域的融資為5，425億人民幣，我國為318億元人民幣，當前AI的產(chǎn)業(yè)的價值預期模糊、資產(chǎn)類型收益機制不明確、AI大模型技術路徑不確定、迭代速度快、技術成果價值周期短、同時產(chǎn)業(yè)鏈金融產(chǎn)品的適配性不足，金融服務上需提升。因此，我國在金融支持上面臨如下問題，一是一級市場差距大，國內風險投資機構面臨市場化運作不足的困境；二是融資結構失衡，形成“中間塌陷，兩頭容易”的一個情況；三是商業(yè)模式和因為商業(yè)模式技術路線不確定，所以風險管控比較難；四是金融服務的適配性比較低，跨境金融服務難，服務體系有待完善。

基于這些情況，李鳴提出一些建議，急需構建適配人工智能大模型發(fā)展的金融支持體系：

一是構建多層次的支持機制，在算力層，創(chuàng)新按使用量付費的融合方案；在算法層，設立專項基金，設立“國資+市場”的資本機構；在數(shù)據(jù)層，推動數(shù)據(jù)評估和進行適配的機制，探索數(shù)據(jù)證券化的方法。

二是完善全周期的投資機制。通過國家創(chuàng)投基金和融資機制、社保加險資的配置、銀行創(chuàng)新知識產(chǎn)權融資和數(shù)據(jù)質押等新的方式提升資本供給。通過提高CVC投資比例，形成鏈主帶動產(chǎn)業(yè)的閉環(huán)生態(tài)。加強產(chǎn)業(yè)需要，加強對外合作，增強外資對中國市場的信心。

三是創(chuàng)新風險評估與退出機制，建立技術和研發(fā)團隊的綜合評估方法，推動從這個規(guī)避失效轉為管理失效的這個機制，探索AI評估、AI的價值穿透，創(chuàng)新評估工具，完善資本評估機制與差異化的上市規(guī)則，大力發(fā)展基金等二級市場業(yè)態(tài)，加快構建適配新賽道發(fā)展的常態(tài)化的監(jiān)管機制，為科技創(chuàng)新與資本高效聯(lián)動筑牢基石、制度基石。

四是強化產(chǎn)業(yè)培育與投后賦能，構建資金加資源加管理三位一體的支持體系，為企業(yè)提供全周期的戰(zhàn)略規(guī)劃、資源對接、運營管理等服務，針對研發(fā)攻關、場景應用、生產(chǎn)制造等不同階段的差異化需求，創(chuàng)新適配性經(jīng)營工具，深化森林式產(chǎn)業(yè)培育，生態(tài)統(tǒng)籌推進、精準招商，促進技術、資金、人才、要素高效流通，形成產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良性循環(huán)。